外送餐廳、飲料店多半是小型商家,淨利不高,容易因為現金流出現財務問題,且需要營運資金購買設備、材料,支付租金、薪資等。

美國外送餐廳龍頭DoorDash看到了這樣的需求,營收長Tom Pickett在一篇部落格文章表示,他們的合作夥伴希望能夠有快速且容易的融資管道。為了幫助合作夥伴,DoorDash與Fintech新創Parafin Inc.合作,提供預借現金服務。

“As we continue to listen to our partners and adapt our services and offerings to meet their needs, one key area where they have asked for support is quick and easy access to capital,” — DoorDash Chief Revenue Office Tom Pickett

Parafin服務平台與市集,有助於在競爭中搶得市佔率

中小企業(SMB)規模小,營運不穩,因此常有資金上的需求。但就是因為不穩定,使得貸款困難,或者是取得資金的成本很高。美國中小企業借款的管道很多,從傳統銀行的中小企業貸款,到預借現金都有。利率越低越難申請,申請時間越長。相反的,門檻越低,取得資金時間越短,則利率越高。因此Fintech新創起步時,多半針對中小企業服務。例如早期的Square,或是我們介紹過的Brex、Divvy、Ramp等公司

美國企業貸款利率。(圖表製作者:黃國棟(KT Huang))

Parafin的商業模式是提供中小企業貸款或是預借現金,並從中賺取利息收入。根據Parafin對運動科技平台Mindbody的商家收取的6%~15%借款利率推估,提供給DoorDash Capital的借款利率也差不多。比起同業,6%~15%借款利率低,加上快速審核的優勢,看似有機會搶到市佔率。

但美國有超過1千萬間公司,超過1百萬間餐廳,一個新創很難接觸到這些公司。加上市場上已有先行者(如Square、Shopify、Brex),不容易有所斬獲。因此,Parafin不直接面對中小企業,而是改向市集(Marketplace)、垂直領域的SaaS,或者POS平台等公司服務。

Parafin的資本即服務(CaaS,Capital as a service)有3個賣點:增加網站成交金額(GMV)、留住商家、增加營收。當平台上的商家有足夠的現金周轉,就可以用來買貨、提供服務、付租金或薪水,平台上的成交金額就會增加。中小企業需要資金來源,常合作的平台如果能提供小額貸款,也會增加他們留在平台上的意願。最後,平台會因為GMV上升而增加營收,也會因為借款收取的利息增加營收。

對平台來說,最保險的方式就是根據平台上商家的交易金額,收取預借現金。因為有交易紀錄,商家也會持續販售產品或服務,比較不用擔心呆帳問題。

DoorDash Capital是一個實驗,不一定能帶來許多幫助

16日,DoorDash公布2021第四季財報,營收13億美元,年增34%,優於預期,帶動股價上揚。此前三季,DoorDash營收35.88億美元,淨虧損3.13億美元,純益率-8.7%。

DoorDash在美國餐廳外送服務市佔率57%,為超過40萬間餐廳送餐,想增加美國市場的市佔率,勢必會碰到許多困難。因此,要追求成長須依靠另外2種方式:開拓海外市場、推出新服務。而與Parafin合作的DoorDash Capital,就是一項新服務。

“Unlock a new revenue stream by taking a share of every capital advance”— Parafin官網

雖然不清楚DoorDash跟Parafin如何拆帳,但從Parafin官網的文字可看得出來,平台可以從預借現金的利息當中獲取營收。但這對DoorDash的營收來說,不能算是真正的利多。

DoorDash預借現金營收預估。(圖表製作者:黃國棟(KT Huang))

DoorDash平均每筆訂單抽成20%,以合作消息釋出時的數字試算,2021年預估營收48.7億美元,表示GMV有243.5億美元。假設有5%商家向DoorDash申請預借現金服務,且DoorDash可拿到50%的利息收入,那麼DoorDash將獲得3651~9331萬美元的收入,相當於營收的0.75%~1.9%。相較於過去幾年幾倍的成長,這不到2%的營收根本不足為道。

更何況,中小型企業多半有一定的違約率,最終可能變成公司呆帳。前文提到的Block(原Square) 每季就會提列大約4%~5%的呆帳損失。

這些問題DoorDash的財務跟高階主管不可能不知道,因此這比較像是試水溫,了解中小企業融資,看看有沒有機會增加新服務。另一方面,DoorDash有幽靈廚房,當餐廳的營運狀況不如預期時,DoorDash可以接手,增加旗下餐飲事業的規模。

但這不是穩賺不賠的生意,DoorDash有沒有能力做好盡職調查(DD),減少呆帳比例,有沒有足夠現金收購餐廳,甚至經營餐廳,蠻值得觀察。

一點延伸想法

從DoorDash的案例發想,台灣的新創也可以與大公司嘗試這類合作。如中租迪和提供企業融資,BZNK必可、UrBank等Fintech新創也有企業票貼、企業貸款等服務。又如iChef提供POS軟體給餐廳,全台服務餐廳數量超過1萬間。iChef有合作餐廳的營收資訊,如與借貸機構合作,提供快速借款、預借現金等服務,賺取利息,能夠同時協助合作餐廳度過難關。餐廳有了資金來源,也可提高現金流的穩定性,加深與iChef的合作關係。

作者簡介

黃國棟(KT Huang)

科技人,帶著研發精神的商業開發者。歷任面板業產品經理、新創公司產品總監、台達電產品規劃。現為中國上市公司海外業務副總及多家公司策略顧問。擅長海外市場拓展、產品規劃,結合商業模式,分析科技業走勢。


責任編輯:李頤欣
核稿編輯:鍾守沂