1月23日，美廉社母公司三商家購宣布以現金1.25億元新台幣，購買來來超商（OK超商）100%股份。消息一出，立刻在零售業界掀起熱議。
這兩間通路有一個共通點：都不是該業種的「A咖」，而且長年在龍頭的步步進逼下，試圖走出新路。
先看美廉社。目前，它全台約有800間店鋪，面對店數已破1200間的超市龍頭全聯福利中心，它選擇避開主要幹道、深入住宅巷弄，以「比超市離家更近、比便利商店更便宜」為便利超市定位，避開正面衝突，走出自己的差異化路線。
而長年位居「超商老四」的OK超商，生存壓力更明顯。儘管實體據點超過700處（涵蓋約四百間門市與智販機OK mini），但規模不僅遠落後超商雙雄，也不及老三萊爾富的一半，規模經濟不足是它最辛苦的結構性劣勢。
整起併購案中，最讓業界議論紛紛的關鍵莫過於：為什麼三商家購選擇維持雙品牌營運？
雙品牌背後：一場關乎「承諾」的談判
在三商家購的公開聲明中指出，未來雙方將維持既有品牌、通路定位與營運模式，各自獨立經營，定調為「雙品牌」策略。意思是，未來「OK超商」這個品牌，將繼續存在。
一位超商業者向商周直言：「老實說，我看不太出綜效。」
在許多零售業者眼中，雙品牌意味著成本拉高、決策複雜，甚至可能互相干擾。若三商家購是想藉此跨足便利商店市場，將OK超商整併進美廉社，直接變成「小美廉」，看起來會更有效率。
然而，一位內部知情人士告訴《商周》，保留OK超商品牌，是這樁併購案能談成的關鍵之一。「業界覺得賣得太便宜，但對豐群集團（OK超商母公司）而言，從來不是價格問題。」
他指出，豐群集團的核心業務雖是遠洋漁業，但經營OK超商數十年，對品牌有高度情感，也希望出售過程能盡量不影響第一線員工權益。在這樣的前提下，「保留品牌」幾乎是談判過程中不可退讓的條件，也是三商家購最終能出線的原因。
把時間拉長來看，OK超商選擇出售，其實早有跡可循。
OK超商出售，超商老四嘗試突圍後的生存現實
過去二十年，台灣零售市場競爭持續升高。便利商店店數從2010年不到一萬家，成長到如今超過1.4萬家，但民生需求並未等比擴張，電商占比卻持續提高，實體零售的生存空間不斷被壓縮。
以OK超商來說，它並非沒有嘗試突圍。它曾率先推出OK mini智販機，進駐宿舍、校園、辦公大樓等超商難以進入的場域，一台設備的建置成本僅為實體門市的十分之一，還能即時掌握庫存、彈性調整商品組合。
它也曾與蝦皮店到店深度合作。2021年底，OK超商門市數僅占全台超商約6%，但網購取件包裹量卻占整體超商的15%以上，一度帶動營運績效成長兩成。然而，隨著蝦皮自建通路規模愈來愈大，雙方最終仍在2026年全面停止合作。
做不成老大，就只能不斷嘗試新路。這樣的邏輯，其實同樣適用在美廉社身上。
從美廉社的角度看，這樁收購案的好處非常明確。「在現在的台灣零售市場，要自己開出500家店，從選址、談租約到裝潢，至少要花五年，」一位不願具名的連鎖超商高層分析，「但透過併購，可以一次買進上百個據點，成本相對低得多。」
那麼，這筆交易分別對雙方有哪些加分？OK可以帶給美廉社什麼樣的嫁妝？
美廉社得到什麼？一次衝上千店與補齊零售人才
對美廉社而言，最明顯的優勢就是取得大量店數。它可以快速跨過「千店門檻」，在面對上游供應商時，取得關鍵的議價優勢。加上OK超商長期深耕軍營、國高中校園等封閉型商圈，這些原本美廉社受限於超市定位，未曾進入過的特殊場域，也為其打開新的接觸面。
其次，是一次取得大量熟悉店鋪運作、且擅長多工的便利商店人力。近年來，零售業面臨嚴重缺工問題，許多業者想擴點時，都面臨「有店面，但找不到人開」的窘境。
幾個月前，美廉社才推出討論度極高的「零元加盟金」與全分潤制度，真正目的就是與超商搶加盟主。透過併購，將讓它一口氣延攬動輒四百名以上的零售人才。
最後，美廉社的服務項目也可能因此增加。一般來說，從繳費、包裹寄取件到無現金支付，便利商店所簽署的服務家數，都遠比美廉社多得多，且這些服務不需要增加貨架，只需要系統串接，就能立刻上線。而從上市公司角度來看，併購有助於營收擴張，也能為資本市場提供想像空間。
告別規模劣勢，三商餐飲能為OK帶來什麼資源？
至於，對OK超商而言，易主給三商家購，除了解決「超商老四」規模太小、不利於經營的燃眉之急，最大改變應在於增加商品類別。
美廉社不僅有生鮮，旗下還有定位更高端，主打健康、友善環境的選物超市心樸市集，這有助於OK取得更多有別於三大超商的特殊商品。
怡客咖啡前總經理劉人豪則從餐飲角度分析，若能妥善運用三商餐飲的關係企業資源，未來不論是拿波里炸雞、三商巧福牛肉麵，都有機會轉化為冷凍即食商品，出現在美廉社或OK超商的貨架上。
只是，回到產業現實，這樁併購真正反映的，或許不是策略多高明，而是市場已經不再允許慢慢來。
一場別無選擇的求生布局
業內人士分析，若美廉社能成功消化OK超商的據點，並整合美廉社高性價比、硬折扣的商品結構，有機會在台灣應證「小型折扣店」的可行性。有機會創造出一種「比全聯離家更近、比7-ELEVEN更便宜」的新業態。
當零售市場成長受限，規模戰成為生死線，這場交易是一場在「還有選擇權時」提前啟動的求生布局。
所以，美廉社與OK超商的結合，與其說是一次進攻，更像是一個產業走到臨界點後，不得不做出的現實選擇。
核稿編輯：蔡茹涵
責任編輯：林易萱
