週二美國科技股遭到拋售，因為市場對AI公司的高估值日益擔憂，投資人正嚴陣以待產業巨擘輝達（Nvidia）本週稍晚將公布的財報。

以科技股為主的那斯達克綜合指數在經歷一天的震盪交易後，收盤下跌1.2％，而涵蓋範圍較廣的標準普爾500指數則滑落0.8％。

處於今年AI熱潮核心的公司是華爾街跌幅最大的族群之一。晶片製造商輝達下跌2.8％，微軟下跌2.7％，亞馬遜則下跌4.4％。

今年全球股市大幅上漲，但這波漲勢已經停滯，因為越來越多投資人警告，美國主要AI公司的高昂估值正與基本面脫鉤。

AI股災？不至於，但資金的確不再盲目給獎勵

「毫無疑問，我們正進入（市場反彈的）週期更後段的階段，」施羅德（Schroders）集團投資長科克倫（Johanna Kyrklund）表示，她指出估值「過高」，且處於「許多小泡泡，甚至略帶泡沫的環境」。

「我們仍然持有這些股票的部位，」科克倫說，但她補充道：「我目前不會建議對這個（AI）領域採取被動曝險。」

根據美國銀行（Bank of America）的計算，自9月以來，亞馬遜、Alphabet、Meta和甲骨文（Oracle）已合計發行了810億美元的債務，以資助AI資料中心的擴建。

但野村（Nomura）策略師麥克埃利戈特（Charlie McElligott）表示，交易員對大型科技公司的投資狂潮越來越謹慎，不再「盲目獎勵」超大規模雲端服務商的龐大支出承諾。

週二一項備受關注的基金經理人調查顯示，大多數投資人認為企業正在過度投資——這是自2005年有數據以來，首次出現這種多數觀點。

科技股進入壓力修正區

「人們對AI相關資本支出的巨大規模，以及變現能力和生產力增益能否跟上步伐的擔憂日益增加，」M&G全球股票主管懷特（Daniel White）表示，他指出部分估計認為，到2030年，AI資本支出累計將達到約7兆美元。

摩根大通副董事長平托（Daniel Pinto）週二標示出一些投入鉅資建設AI資料中心的大型科技公司，面臨市場可能「修正」的風險。

「為了證明這些估值的合理性，你考量的是一定程度的生產力將會實現，但它發生的速度可能不像市場定價所反映的那麼快，」平托在彭博的一場會議上表示。

投資人表示，預定於週三發布的輝達財報將是市場的關鍵時刻。根據近期提交的文件顯示截至九月底的持股快照，提爾（Peter Thiel）的避險基金Thiel Macro在第三季出清了所有輝達的曝險部位。

「美國科技股新一波的拋售，讓AI領頭羊輝達的財報更加受到矚目，」凱投宏觀（Capital Economics）副首席市場經濟學家戈爾特曼（Jonas Goltermann）表示。「這將為未來幾週直到年底的整體科技產業定下基調。」

恐慌指數竄升，就業報告和利率決策等開獎

那斯達克指數在11月已下跌超過5％，使其有望創下自3月以來的首次月度下跌。被稱為華爾街恐慌指標的波動率指數（Vix）週二躍升11％，達到25的高點，高於其長期平均水準。

投資人也將關注週四公布的9月美國就業報告，該報告因聯邦政府史上最長的停擺而延遲發布。

12月的聯準會（Federal Reserve）決策目前處於關鍵時刻，交易員對於美國央行將降息還是維持利率不變的看法呈現五五波，相較於一個月前預期降息幾乎已成定局的情況大相徑庭。

較高的利率往往對快速成長的公司不利。

隨著投資人遠離風險較高的資產，政府公債反彈。十年期美國公債殖利率下跌0.02個百分點，來到4.12％。殖利率與價格走勢相反。

＊本文獲金融時報授權刊登

責任編輯：林易萱