關稅大棒下，哪種資產漲最多？答案是中概股。
二○二五年以來，中國電商龍頭阿里巴巴股價漲近三○％、京東也上漲兩位數。相形之下，美股標普五百指數漲不到三％，蘋果、輝達等科技龍頭甚至還下跌。
全世界都知道中國經濟不好，美國總統川普又對中國加徵關稅，為何中概股不跌反漲？
貿易戰影響有限、AI順風車
首先，對中國經濟的悲觀情緒已在市場價格裡超前反映。彭博引述數據，截至二月三日收盤，香港恆生科技指數的預期本益比約為十六倍，而美股那斯達克一百指數的預期本益比約為二十六倍。
景順（Invesco）亞太區全球市場策略師喬大衛（David Chao）就表示：「與美股相比，中概股、尤其是中國科技公司的股價正在大
