4%法則有什麼問題？5個侷限，讓你很難提早退休

當你投資回報的資本收益足以支應你所有的生活開銷，那你就已經達成了「FIRE」（簡單說，就是你已經成為「FIRE」族）。換句話說，你不再需要工作賺錢，只依靠投資回報就可以生活。

舉個例子，假設你1年的生活開銷是8萬美元，那麼你的資本收益和其他投資回報就必須能夠完全的支應這8萬美元。換句話說，你的投資1年至少必須提供8萬美元的收益。

如何計算何時能達成財務獨立？

我們再來做一點算術。大多數的「FIRE」族會使用2種方法來計算自己什麼時候能夠達成財務獨立。感謝三一研究（TrinityStudy），計算方法非常簡單。

什麼是TrinityStudy？這是在1998年，由三一大學（TrinityUniversity）的3位教授所進行的一項著名的退休模擬研究，研究的主題是30年內退休投資組合提領率的持續性。

換句話說，這項研究的目的是要揭露安全提領率這個數字，能夠讓退休者維持他們既有的生活水準，同時不會用光自己的退休金。

這份研究檢視了不同的提領率，範圍從3%～12%，並調查其在股票市場歷史不同30年區間的回報成功率，包含於1929年發生的大蕭條時期。

三一研究人員發現，假設退休者持有一項股債平衡的投資組合，那麼在30年的退休生活期間，4%的提領率通常是可以持續實現成的。

這代表，退休族在他們退休時可以提領初始退休投資組合金額的4%，並且每年根據通貨膨脹率調整提領金額，同時有很高的機會在退休生活期間永遠不會把錢花光。

TrinityStudy已經成為退休規劃中被廣泛引用的基準，幫助財務規劃人員和退休者進行退休收入規劃。

TrinityStudy的4%準則

使用TrinityStudy的4%準則進行計算有2種主要的方法：

方法1：把你現有的淨資產乘以0.04，得到的數字就是你退休後每年可以花用的金額。

方法2：把你1年的開銷乘以25，得到的數字就是要達成財務獨立，你必須要有的淨資產。

從這2種方法計算得到的其實是一樣的答案，只是從2個不同的角度出發。選擇哪一種方法取決於你想根據哪一項數字來進行計算，你現有的淨資產，或是1年總共的開銷。

淨資產×4%

舉例來說，假設你現有的淨資產為50萬美元，那使用第一種方法計算，你退休後1年可以花用的金額就只有2萬美元。算式如下：50,0000×0.04＝20,000。

對於生活在工業化國家的人而言，1年只花2萬美元是不可能的事情。在這種情況下，我們還沒有達成財務獨立。

現在，我們假設你擁有2倍的淨資產，也就是100萬美元，那麼你1年能夠花用的金額就會變成4萬美元。雖然還是不高，但在美國或世界某些生活成本較低的地區還是足夠支應1年的生活開銷，也就是以4%的提領率計算，在這些地區擁有100萬美元的淨資產你就可以達成財務獨立。

換言之，擁有同樣的淨資產，在堪薩斯州的一個小城鎮你可能已經達成財務獨立，但在紐約市就沒有辦法。你的生活成本（也就是你居住的地方和你選擇的生活方式）是這個算式中一項重要的元素。

1年開銷×25

接著我們使用第二種方法來進行計算，也就是以你1年的生活開銷，算出你必須擁有多少淨資產才能達到財務獨立。

我們假設你一年的生活開銷是7萬8000美元，包括房貸或房租、公用事業費、治裝費、手機費等。算式如下：78,000×25＝1,950,000。

一樣使用TrinityStudy的4%準則，你需要將近200萬美元的淨資產才能維持1年7萬8000美元的開銷，也就是才能達成財務獨立。

正確認知財務獨立

這告訴我們要達成財務獨立的幾件事項：首先是，達成財務獨立的基準取決於你的淨資產和生活成本。

意思就是假設有兩個人擁有相同的淨資產，那也許其中一個人已經達成財務獨立，但另一個人卻還沒達成，因為兩個人居住地的生活成本不同。

其次是，達成財務獨立並不代表你就已經成為「FIRE族」。

請記住，財務獨立只是第一部分的「FI」，還有第二部分的「RE」。「FIRE」假設的是當你達成財務獨立後就「提早退休」，而不是繼續工作。如果你達成財務獨立後就辭掉工作，然後只靠投資收益就可以度過餘生，那麼恭喜你，你已經正式成為「FIRE族」。

「如果我已經達成財務獨立，那我怎麼會還不選擇退休？」

這是一個好問題，它也有一個很好的答案。因為並不是所有人都適合提早退休。事實上對某些人來說，它還可能是一項災難性的選擇。現在，我們就先假設你適合提早退休，你的目標也是可以盡早不用再工作。

4%準則的5個侷限性

我很喜歡使用TrinityStudy的4%準則來粗略估算能夠提早退休的門檻，但請記得，這項準則還是存在其固有的侷限性。

TrinityStudy有所侷限的地方包括：

1.歷史數據的偏誤

應該很多人都聽過一句話，「過去的績效不保證未來的表現」，TrinityStudy的研究結果也的確是如此。

經濟環境和市場趨勢往往會發生重大變化，進而影響提領率的持續性。

2.有限的時間範圍

現代人的壽命要比30年前更長（男性平均為75歲，女性平均為80歲）。TrinityStudy只調查30年退休期間的提領率，這對於可能擁有或計畫更長期退休生活的人就有所不足。

3.過於簡單的假設

此研究假設提領率固定，資產配置股債各半。退休族可能必須根據個人情況、市場條件等其他因素，調整自己想要的提領率、資產配置以及風險承受度。

4.忽略稅費因素

此研究未考慮稅務、費用比率、交易成本以及管理費，而這些因素都會顯著的影響提領率的持續性（這也進一步說明為何通常所需費用較低的被動式投資，一般都會優於主動式管理基金）。

5.樣本不均勻

此研究只針對一種類型的退休族，即擁有固定年度消費額的美國家庭。而這可能不適用於不同地區不同類型的家庭。

但即使存在這些侷限，4%準則還是具備其堅實的研究基礎，能夠提供一個數字讓你知道，在你可以辭掉工作，躺在海灘上啜飲雞尾酒享受人生之前，你必須先累積多少資金。

＊本文摘自金尉出版《致富習慣：改變10個生活小細節帶來巨大財富》

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻