上週五（6月5日）美股遭逢重挫。納斯達克指數下跌4.18%、創2025年4月以來最大單日跌幅；標普500指數下挫2.64%；費城半導體指數更是狂瀉逾10%。台股也難逃衝擊，上週五夜盤大跌3,006點、跌幅6.65%。週一（8日）台股雖有反彈，但仍下挫1,568點。市場到底怎麼了？
就業強勁，華爾街升息預期提高
強勁的美國非農就業報告是導火線。數據顯示，5月新增17.2萬工作機會，遠高於華爾街原先預期的8.5萬人。這超過共識2倍的數字讓華爾街嗅到危機：升息預期隨之升高，意味著資金成本即將變貴。
這對聯準會新任主席沃什（Kevin Warsh）來說，形成了一個尷尬的困境。一方面，從數據來看，幾乎宣告他上任後的降息之路已經關閉；但另一方面，川普5日才表示，自己認為沒有理由升息，因為這將扼殺成功，並高呼反而應該降息。
更雪上加霜的是地緣政治風險。美國和以色列與伊朗間的衝突已邁過第100天，6月初伊朗再度向以色列發射飛彈，以國也予以反擊，打破協議希望，8日國際油價再度聞訊上漲。
博通財測保守，「拋物線7騎士」落難
回顧美股這波賣壓的軌跡，除了就業報告和地緣政治風險外，上週三指標晶片股博通的財測也加速了市場的恐慌。該公司並未如市場期待的上調2027年度展望，僅維持原先的財測，讓投資人從「AI晶片需求無限」的夢幻中驚醒。
上週五，費半板塊蒸發超過1兆美元市值，被華爾街稱之為「拋物線7騎士（Parabolic 7）在內的AMD、博通、戴爾、英特爾、邁威爾（Marvell）、美光、SanDisk等股票集體遭殺。輝達也跌逾6%，市值單日減少超過3000億美元。
但這波跌勢暴露的，不只是企業財測問題，更反映了市場結構本身的脆弱性。今年，英特爾刷新2000年以來首次股價新高，高通今年漲幅一度達47%，但這種「集中」卻導致市場脆弱。
市場結構過度集中，加重脆弱性
金融研究與諮詢公司Fairlead Strategies創辦人Katie Stockton指出，當市場由少數幾檔股票主導時，一旦這些領導股票下跌，整個市場就容易跟著崩潰。
此外，也有分析指出，資金面的壓力更是火上加油。SpaceX預計本週以每股135美元定價、籌資750億美元，將成為史上規模最大的IPO；Alphabet早前也宣布提高融資規模達850億美元。這些都吸走科技股投資人的大量資金，加劇市場的資金轉移壓力。
除了SpaceX上市案，本週還有眾多值得留意的經濟數據。根據《巴倫週刊》（Barron's），預計本週三發布的5月CPI預期將年增4.2%，為3年多來最高；核心CPI預期升至2.9%。週四的PPI預期則攀升至6.4%。若這些通膨數據最終確認偏高，將進一步強化市場對Fed升息的預期。
新一輪財報將公布，測試市場信心
同時，本週甲骨文（Oracle）與Adobe也會發布財報，將直接測試市場對科技企業獲利能力的信心。
目前，市場對後市的評估陷入分歧。橋水基金創辦人達利歐示警，AI與科技股在漲幅中占比過重，已經成為經典的泡沫現象。財富管理公司Ritholtz首席市場策略師Callie Cox也認為，股市恐成為自己成功的受害者。但一些對沖基金經理人則較為樂觀，認為雖然市場短期有困擾，但經濟基本面仍然強勁，週五的就業數據正是證明。
本週眾多市場力量將持續相互碰撞，市場能否找到新的平衡點，將決定這波跌勢是否告一段落。
核稿編輯：林易萱
責任編輯：查慧瑛
