近期科技巨頭英特爾(Intel)被分析師指出,因今年股價已下跌近6成,恐被道瓊指數剔除。究竟道瓊指數是什麼?它的成分股有哪些?可以投資嗎?

道瓊指數是什麼?

道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average),英文簡稱DJIA或Dow,中文則可簡稱為「道指」,商品代碼為DJI,是美股大盤指數之一,也是美國第二古老的股票市場指數(最古老的是道瓊交通平均指數)。

1896年由華爾街日報創辦人查爾斯·道(Charles Henry Dow)創立,與「標普500指數」、「納斯達克100指數」並列美股3大指數。

道瓊指數名稱中會有「工業」2字,是因指數成立時,正值美國火車、汽車等產業崛起之時,工業是經濟最重要的驅動力,當時成分股因而多是工業類股,目前則以科技、金融和醫療保健等領域為主。

道瓊指數剛創立時僅有12個成分股,目前包含30家知名大公司,多屬歷史悠久、能穩定獲利、在自身產業具有領導地位的企業,能反映出美國的經濟核心,波動相對小。

但因為成分股只有30家企業,較難代表美股市場,若要看美股整體趨勢,標普500指數是較好的選擇。此外,因道瓊工業指數成分股調整不頻繁,較難即時反映美國經濟狀況。

道瓊股價加權特性

道瓊工業指數的指數編制會考慮企業在該產業的代表性,並採用「價格加權法」來調整成分股權重。股價越高的公司,在道瓊工業平均指數的權重就越高,而不考慮公司的實際規模或市值。

此外,道瓊指數的選股邏輯主要是基於公司聲譽、成長持續性和投資者的關注度,入選公司須為在美國註冊的企業、在紐約證交所或納斯達克上市,且主要收入來自於美國。

值得注意的是,美國道瓊指數沒有嚴格的量化篩選規則,而是由標普道瓊指數公司組成的委員會進行較主觀的選擇。這種靈活的選股方式,讓道瓊指數較能反映美國的產業趨勢。

道瓊指數即時行情

道瓊指數即時行情請見Google財經

道瓊指數走勢圖

下圖為2024年9月12日回看道瓊指數成立以來的走勢圖:

(來源:翻攝自Google財經)

  • 1990-2000年穩定成長期:道瓊指數呈現持續上升趨勢,反映90年代美國經濟的繁榮。
  • 2000-2001年網際網路泡沫:指數出現小幅下跌,但相較於其他指數,道瓊指數受到的影響較小,顯現出藍籌股的相對穩定。
  • 2008-2009年金融危機:圖中可見指數急劇下跌,當時道瓊指數從1萬4千多點跌至7千多點,跌幅達50%。
  • 2009-2020年初長期牛市:金融危機後,低利率和寬鬆貨幣政策助長了長達11年的上升趨勢。
  • 2020年3月新冠疫情:疫情對經濟的突然衝擊,讓道瓊指數在短時間內下跌了約35%。
  • 2020年3月後快速反彈:在再次實施寬鬆政策後,指數呈現V型反彈,而後不斷創下新高。

道瓊指數與小道瓊有何差別?

道瓊工業平均指數是由30家美國大型企業組成的股票指數,本身不可直接交易。小道瓊則是以道瓊指數為標的的期貨衍生品,全名為「迷你道瓊指數期貨」(代號YM),由芝加哥商品交易所推出。

小道瓊可以直接交易,價格走勢與道瓊指數高度相關,被投資者用來參與道瓊指數的漲跌。以下為小道瓊期貨的交易資訊:

  • 交易所:芝加哥交易所。
  • 合約規格:本契約指數乘上5美元。
  • 最小跳動單位:1點 = 5美元。
  • 交易月份:3、6、9、12月。
  • 交易時間:夏令時間06:00~次日05:00。
  • 漲跌停板:美國日間交易時間:7%、13%、20%;美國隔夜交易時間:5%。

道瓊指數成分股、產業分布及權重

截至2024年9月12日,美國道瓊工業平均指數的成分股包含以下30間企業,納入最久的包含寶僑、3M和IBM等公司,亞馬遜是今年2月才被納入的新企業。

次序 名稱 代號 產業 指數權重
1 UnitedHealth(聯合健康保險) UNH 保健管理 9.6%
2 Goldman Sachs(高盛) GS 金融服務 7.5%
3 Microsoft(微軟) MSFT 軟體 6.6%
4 The Home Depot(家得寶) HD 零售 5.9%
5 Caterpillar(開拓重工) CAT 建築及採礦設備 5.9%
6 Amgen(美國安進) AMGN 衛生保健 5.2%
7 Mcdonald(麥當勞) MCD 速食 4.6%
8 Visa(維薩) V 零售銀行 4.5%
9 Salesforce(賽富時) CRM 雲端服務 3.9%
10 American Express(美國運通) AXP 金融服務 3.9%
11 Travelers(旅行家集團) TRV 保險 3.8%
12 Apple(蘋果) AAPL 消費電子產品 3.5%
13 J.P. Morgan(摩根大通) JPM 銀行 3.3%
14 IBM IBM 電子計算機及技術 3.3%
15 Honeywell(霍尼韋爾) HON 綜合企業 3.2%
16 Amazon(亞馬遜) AMZN 網際網路及零售 2.8%
17 P&G(寶僑) PG 消費品 2.8%
18 Johnson & Johnson(嬌生) JNJ 製藥 2.6%
19 Boeing(波音) BA 航空製造及國防 2.5%
20 Chevron Corp(雪佛龍) CVX 石油與天然氣 2.2%
21 3M MMM 綜合企業 2.0%
22 Merck(默克藥廠) MRK 製藥 1.8%
23 Walt Disney(華特迪士尼) DIS 廣播及娛樂 1.4%
24 Walmart(沃爾瑪) WMT 零售 1.2%
25 NIKE NKE 服裝 1.2%
26 Coca Cola(可口可樂) KO 飲料 1.1%
27 Dow(陶氏) DOW 化學工業 0.8%
28 Cisco(思科系統) CSCO 計算機網路 0.7%
29 Verizon(威訊) VZ 電信 0.7%
30 Intel(英特爾) INTC 半導體 0.3%

道瓊指數成分股沒有固定的調整頻率或時間,而是根據市場發展調整,也會避免成分股中最高價與最低價差距過大,以保持價格平衡。但更新成分股的頻率,基本上非常低。

道瓊指數與產業分布

(來源:翻攝自S&P Global)

道瓊指數成分股的分布產業,以金融業占最大比重,緊追在後的醫療保健和資訊科技產業也不遑多讓。接著按照比例依序為非必需消費品、工業、消費品、能源、通訊服務,最後是原材料業。

雖然金融、醫療和科技等產業占據美國經濟的主導地位,但道瓊指數成分股也顯示,傳統工業仍具有一定的重要性。

在道瓊工業指數中,截至9月12日,表現好、市值前5名的股票依序為蘋果、微軟、亞馬遜、沃爾瑪、摩根大通,但因為道瓊工業成分股採「價格加權法」,股價越高的權重越高,因此從權重無法看出一家公司目前的市值。

而目前權重最低的英特爾,今年以來股價下跌了近60%,是美國道瓊指數今年表現最差的公司,被分析師認為很有可能被剔除。微軟和英特爾都是在1999年網路泡沫時期,首批被納入道瓊指數的網路公司,如今一個是道瓊成分股權重排名第三的企業,一個卻很可能被踢出。

如何投資道瓊工業平均指數?

想投資道瓊工業平均指數,該怎麼做?由於道瓊工業指數為美股大盤指數的一種,無法直接交易,需要透過ETF、期貨等方式來交易。主要方式有以下4種方式:

1.交易型指數基金(ETF)

  • 最知名的是SPDR道瓊工業平均指數ETF(DIA)。
  • 優點:買賣簡單方便,適合長期投資。
  • 缺點:需支付管理費和保管費。
  • 適合:追求低風險、低成本的長期投資者。

2.期貨合約

  • 最常見的是小道瓊期貨(YM)和微型道瓊期貨(MYM),並沒有道瓊期貨。
  • 優點:高槓桿、交易時間長(幾乎24小時)。
  • 缺點:風險較高,需要較大資金。
  • 適合:有明確市場預判、資金充裕、能承受高風險的投資者。

3.價差合約(CFD)

  • 優點:靈活度高,可做多做空,最小交易單位小。
  • 特點:使用槓桿,適合短線交易。
  • 風險:需承擔點差和市場波動風險。
  • 適合:具專業知識、資金相對有限,但願意承擔高風險的短線交易者。

4.直接交易道瓊指數成分股

  • 優點:可以選擇特定公司股票。
  • 缺點:需要更多的研究和管理。
  • 適合:想專注於特定公司的投資者。

特別提醒,想投資美國道瓊工業指數的讀者,投資前請評估自身風險承受能力和投資目標,也應了解各種投資工具的特點和風險,使用期貨或CFD等槓桿工具時要格外謹慎。

追蹤道瓊指數ETF有哪些?

直接追蹤道瓊工業指數的ETF有以下3種:

1.美國ETF:DIA(道瓊工業指數基金,SPDR Dow Jones Industrial Average ETF)

  • 發行商:State Street SPDR
  • 總管理費用:0.16%
  • 規模:約350.73億美元
  • 發行日期:1998年1月14日
  • 計價幣別:美元

2.台灣ETF:00668(國泰美國道瓊)

  • 發行商:國泰投信
  • 總管理費用:1.61%
  • 規模:約4.05億新台幣
  • 發行日期:2016年10月3日
  • 計價幣別:新台幣

3.台灣ETF:00668K(國泰美國道瓊+U)

  • 發行商:國泰投信
  • 總管理費用:1.61%
  • 規模:約4.10億新台幣
  • 發行日期:2017年10月24日
  • 計價幣別:美元

其中,DIA是最具代表性和流動性的道瓊指數ETF,適合有能力直接投資美股的投資者。不過對於台灣投資者來說,00668和00668K是更方便的本地投資選擇,但會有較高的費用率。投資前,可以觀察看看ETF價格與淨值的差異,也應考量貨幣匯率對投資成本造成的影響。

另外,也須注意,雖然道瓊工業指數包含30家美國知名的大企業,但因為成分股少,無法全面代表美國股市。若想投資道瓊指數,可將相關投資產品當作投資組合的一部分,而非唯一的一項投資。

核稿編輯:陳虹伶、林易萱