投資資金正在回歸黃金市場。原先一直流出資金的黃金ETF市場,在2024年第二季明顯出現資金流入的趨勢。原因除了現貨需求推動金價上漲,以及新興國家央行持續買入外,市場預期美國聯準會降息,也使得管理長期資金的投資機構開始買入黃金ETF。
日生基礎研究所高級經濟學家上野剛志指出,「先前持續拋售黃金的歐美投資機構,認為美國聯準會(FED)將分階段調降利率,因此開始關注價格上漲黃金。」
黃金國際調查機構世界黃金協會(WGC)在7月30日發布2024年4~6月的黃金供需統計,黃金ETF出現7.2噸(約4.8億美元)的淨流出,是連續第9季流出,但與1~3月的淨流出113.0噸相比,流出額大幅減少。
世界最大的黃金ETF「SPDR Gold Shares」資產餘額為842.9噸(截至7月26日),比前一週增加3噸,比4月底增加11噸。
原因在於,如果美國聯準會啟動降息,沒有利息的黃金,其投資價值將隨之提高。從最近的美國物價指標來看,顯示通膨趨緩,市場普遍認為聯準會最早會在9月下調利率。
如果共和黨候選人川普(Donald Trump)再次選上總統,將有美國財政進一步惡化的風險。出於對美元的擔憂,市場將資金轉入「無國籍貨幣」黃金的趨勢逐漸加強。
新興國家央行仍積極買入黃金
世界黃金協會的數據顯示,各國央行和國際貨幣基金組織(IMF)等的淨購買量(購買量減去出售量),與2023年同期相比增加6%,達到183.4噸。2024年以接近全年1000噸的速度持續買入。
儘管中國人民銀行在5~6月沒有增持黃金,但波蘭、印度和土耳其等國央行購買黃金的行為仍引人注目。世界黃金協會顧問森田隆大指出,「這讓人意識到央行購買黃金的範圍非常廣泛。央行購買黃金的穩定感很強。」
黃金的工業用需求也表現強勁,成長11%至81.1噸。黃金是搭載AI的個人電腦和智慧手機的材料,需求非常強勁。
不過,珠寶首飾的需求減少了19%,降至390.6噸。在金價處於歷史高位的情況下,消費者的購買意願下降。從個別國家來看,中國減少35%、印度減少17%,降幅較大。其影響的結果是,4~6月的整體黃金需求,比去年同期下降6%,降至929.0噸。
在黃金供應方面,印尼和加拿大等國的礦山增加產量,比去年同期成長3%,增至929.1噸。回收的黃金也成長了4%,達到335.4噸。
作為黃金國際指標的紐約期貨,在7月16日創下時隔2個月的歷史新高,17日又上漲至每盎司2488.4美元。目前投機者正在獲利拋售,但價格仍然徘徊在2400美元左右的高點。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,截至7月16日,投機者的淨買入量約為28.5萬手(100盎司的合約單位),是2020年3月以來的最高水準。截至7月23日,淨買入約27.3萬手,仍在高水準。
隨著市場參與者更加多元,將推高黃金行情,金價可能再創歷史新高。
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