去全球化與地緣政治讓金融市場動盪不安,展望2024年下一個投資熱點在哪?商周集團與國際財經機構jakota Index Portfolio攜手舉辦《2023 jakota經濟趨勢論壇》邀請來自英國、美國與韓國的金融專家共同探討jakota台日韓黃金三角。
什麼是jakota?就是台日韓地區,分別是日本(Japan)、韓國(Korea)與台灣(Taiwan, ROC)組合英文起首兩個字母的簡稱。當年的金磚四國談的是未來式,而jakota興起則是現在進行式。
提出jakota台日韓黃金三角投資趨勢的是jakota Index Portfolios共同創辦人暨Oxford Metrica 主席羅里博士(Dr. Rory Knight),他曾任瑞士央行副總裁與牛津大學商學院坦伯頓學院院長,背景橫跨學術與財經實務領域,羅里指出,科技與金融領域的變革不斷聚合,最受矚目的投資區域將是台日韓黃金三角,其投資回報未來十年將會高於全球,而台灣則位居這區域創新的樞紐。
羅里博士從經濟發展、資金流向與價值三大面向分析台日韓的經濟體的前景。
他認為,金融海嘯與疫情讓各國央行大撒幣,歐美政府負債累累,歐盟負債約為10兆美元,美國政府負債務高達33 兆美元,他說「這是很可怕的數字,這些已開發市場政府承擔的壓力會越來越重」,但,反觀台韓政府債務占比GDP很低體質良好。
從經濟面來看,台日韓的出口實力加總排名全球第二,製造實力也僅次於中國與美國排名第三,其政府外匯存底也擠進全球前十是全球的債主,同時,經常帳占比GDP都很低,代表強盛的國內經濟,再加上台日韓擁有大學問文憑的比例高於歐美,坐擁創新優秀人力,潛力無限。
他觀察資金流向發現,中美科技戰爭與中國經濟軟著路,外資正從中國撤出,這些資金轉往經濟前景看好,政經穩定的區域台日。以本益比跟淨值比來看,台日韓的股市完全被低估,羅里博士指出「你們現在都被打了九折,當資金流出中國,勢必轉往台日韓三地,屆時企業價值有望提升。」
羅里博士認為,外資在新興市場的配置過往約為15-20%,疫情時下降到4-5%,未來一定會提升回疫情前的水準。
雖然台灣與中國問題讓台日韓處於戰爭的風險之下,但是羅里博士認為,這三地是美國的島鏈範圍擁有軍隊部署,維護區域安全,三地政府也傾向避免戰爭,無須過度擔心。
摩根大通銀行亞太區存託銀行共同主管暨產品主管執行董事何見宇(King Ho)觀察外資動向也認為,因為政治風險提高,資金正從中國撤出,轉向能提供穩定回報的市場,台日韓是選擇之一。
他特別提到今年表現優異的日股,日本已經沈寂十多年,這兩年受惠於脫離通縮,接下來將看到企業獲利增加,個人薪資提升。日本政府在今年底會給予散戶在投資股票上的稅務優惠,也希望退休基金改變持有大量債券的偏好,日本的發展仍可期待。
國泰投信暨國泰私募股權董事長張錫,對台股持續抱持樂觀,他指出,台股與港股正式黃金交叉,這會是一個長期的現象。台灣將受惠於兩個趨勢的來臨。一為AI崛起。過去外界認為,紅色供應鏈會取代台灣,但是AI需要先進的半導體製程、散熱與封裝,這些高毛利產品都是台灣科技業的強項。二為節能趨勢,他認為,電動車將是和手機一樣有超越一兆美元產值的潛力,韓國在電動車電池跟記憶體很強,日本擅長於工控、材料跟設備,三者相輔相成,只要把市場做大,台日韓都可以同步受惠。
企業的成長必須有活躍的資本市場來撐腰,美國場外交易集團(OTC Market Group)國際企業副總裁尚超指出,OTC市場是美國最大的股票市場,主要給非美國的國際公司籌資,目前年交易量達五千億美金,日本有約一千家公司曾經使用OTC市場籌資,是其能持續成長很重要的籌資管道。
韓國除了科技產業外,最受矚目的就是韓流K-POP明星,CT Investments and Contents Technologies執行長李章元 (Jang Won Lee)在紐約證交所發行第一檔K-POP ETF,讓國際投資者也可以搭上BLACKPINK的熱潮,投資韓國娛樂業。他分析,韓流能取代日本成為亞洲娛樂霸主的原因有三:市場規模、創新者與政府支持。
第一,韓國有適當且足夠的市場,韓國娛樂市場全球排名第七,大於義大利、加拿大等很多歐洲國家,讓韓國可以培養有才華的音樂人才,但是卻尚未大到足夠餵飽他們,這些音樂家很早就遇到市場的限制,所以必須往外發展。然而,有兩億人口的日本則不同,日本的唱片公司不需要到海外就可以獲得很好收入。第二個原因是有勇於嘗試的創作者,二千年初韓國經紀公司就不斷向外進軍,他們推出創新作品與音樂人才到海外市場,就像小蝦米對抗大鯨魚,吸取很多失敗的經驗,現在成功是過去二十多年的累積,絕非一簇可及。第三個原因是韓國政府支持。
外界認為成功的藝人難以複製,韓流會不會僅是曇花一現?李章元認為不會,他用韓國國內唱片銷售的數字分析,韓國的娛樂公司很重視唱片銷售,這代表超級粉絲的數量,數據顯示,「K-POP女子團體的專輯銷售實際上從未比前一年下降過,而且還持續成長,甚至比BLACKPINK更好。」
看好台日韓三地,羅里博士創辦jakota Index Portfolio提供三地即時且深度的分析報導與指數投資。
jakota Index Portfolios董事暨Oxford Metrica 執行董事法蘭西斯(Francis Knight)指出,jakota Index Portfolio提供指數產品,納入高度創新成長,價值卻被低估的公司。李章元旗下的K-POP ETF也會加入jakota指數提供投資者更優質的選擇。
他表示「作為金融媒體,我們最大的宗旨是希望成為企業與外國投資者的交流平台」,讓外國投資者對於台日韓企業的營運模式有深入理解,與更好的資產配置,也使得台日韓企業更了解歐美投資者對於公司治理與透明度的相關要求提高籌資的效率,雙方互惠互利。
當不確定已成金融市場常態,洞悉資金轉向,把握台日韓黃金十年,將是投資人最好的選擇。